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    西南beplay体育彩票-奥佳华-002614-Q3业绩超预期,盈利能力提升-201029

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    日期:2020-10-30 14:57:46 研报出处:西南beplay体育彩票
    股票名称:奥佳华 股票代码:002614
    研报栏目:公司调研 龚梦泓  (PDF) 6 页 706 KB 分享者:0101******lxh 推荐评级:买入 (上调)
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    研究报告内容
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    精选摘要:比减少1.5pp;财务费用率为1.5%,同比提升2.2pp。受汇率波动影响,财务费用大幅上升。综合来看,公司净利率为6.7%,同比提升1.2pp。保碧基金入股,期待新风业务的合作。公司的健康环境业务主要由子公司蒙发利健康经营。9月11日,公司引入员工和高管持股,提高激励效果。25日,公司引。”

    西南beplay体育彩票-奥佳华-002614-Q3业绩超预期,盈利能力提升-201029

    1. able_Summary业绩总结:公司发布]2020年三季报,报告期内西南beplay体育彩票,公司实现营收47.5亿元,同比增长24.6%;实现归母净利润3.3亿元,同比增长58.7%;扣非后归母净利润3.1亿元,同比增长39.4%。

    2. 非经常性损益主要是奥佳华政府补助1480.2万元。

    3. 单季度来看,Q3公司实现营收19.6亿元,同比增长44.3%;实现归母净利润1002614.8亿元,同比增长75.9%。

    4. Q3营收Q3业绩超预期持续高增长。

    5. 疫情盈利能力提升影响下,按摩椅销售逐步从线下转移线上。

    6. 我们推测公司按摩业务线下恢复良好,西南beplay体育彩票线上仍保持较高增长。

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    7. 根据淘数据显示,202奥佳华0年7-8月奥佳华官方旗舰店销售额同比增长66.9%和71.5%。

    8. 随着公司更多高002614性价比的按摩椅和按摩小电产品的推出,按摩业务有望持续改善。

    9. 此外,疫情催化下Q3业绩超预期,我们推测公司健康环境业务持续保持高速增长,家用医疗业务持续放量。

    10. 费用管控加强,盈盈利能力提升利能力提升。

    11. 报告期内,公司综合毛利率为36.西南beplay体育彩票7%,同比略有下滑。

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    12. 公司费用管控增强,业绩运奥佳华营效率提升。

    13. 公司销售费用率为16.5%,同002614比减少3.6pp;管理费用率为10.5%,同比减少1.5pp;财务费用率为1.5%,同比提升2.2pp。

    14. 受汇率波动影响,财务费Q3业绩超预期用大幅上升。

    15. 综合来看盈利能力提升,公司净利率为6.7%,同比提升1.2pp。

    16. 保碧基金入股,期待新西南beplay体育彩票风业务的合作。

    西南beplay体育彩票-奥佳华-002614-Q3业绩超预期,盈利能力提升-201029

    17. 公司的健康环境业务主要由子公司蒙发奥佳华利健康经营。

    18. 9002614月11日,公司引入员工和高管持股,提高激励效果。

    19. 25Q3业绩超预期日,公司引入战略投资者保利碧桂园基金。

    20. 增资完成后,保利碧桂园基金盈利能力提升将持有子公司10.3%的股权。

    21. 公司有望同保利、碧桂园在工程渠道上西南beplay体育彩票展开合作,未来新风业务快速放量可期。

    西南beplay体育彩票-奥佳华-002614-Q3业绩超预期,盈利能力提升-201029

    22. 盈利奥佳华预测与投资建议。

    23. 预计2020-2022年EPS分别为0.00261474元、0.81元、0.89元,未来三年归母净利润将保持22.8%的复合增长率,根据可比公司一致预期,我们给予公司2021年22倍估值,对应目标价17.82元,上调至“买入”评级。

    24. 风险提示:Q3业绩超预期原材料价格或大幅波动、新风业务合作进度不及预期。

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